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2017 war ein außerordentlich erfreuliches Jahr für die Anleger. Die Indizes jagten von einem Rekord zum nächsten.

Auch deshalb sehen Börsenexperten nicht mehr viel Luft nach oben. Vielmehr kann man die Gewinne des frisch angebrochenen Jahres schon als weitgehend eingepreist betrachten. 2018 könnten sich die Märkte daher eher seitwärts bewegen. Aufgrund der guten Konjunkturdaten kann ein größerer Kurseinbruch immerhin als unwahrscheinlich gelten – zumindest solange keine politischen Erdbeben auftreten. Kandidaten, die als Auslöser dafür infrage kommen,

gibt es leider einige, ohne dass Namen genannt werden müssen.

Nicht zu vergessen ist natürlich auch die Psychologie: Unter den Marktteilnehmern herrscht eine gewisse Nervosität, denn der Bullenmarkt hält schon ungewöhnlich lange an. Erst einmal seit dem Zweiten Weltkrieg gab es eine so lange Aufwärtsphase. Das spricht für eine Korrektur in absehbarer Zeit, ebenso wie das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis so mancher Titel. Solange die Konjunktur in den maßgeblichen Ländern weiterhin rund läuft, scheinen sich die Anleger aber noch einig zu sein.

Dennoch, man sollte nicht vergessen, dass es auch einige Risiken gibt. In der aktuellen Phase macht es auf jeden Fall Sinn, die Asset Allokation noch einmal genauer zu überprüfen und das Depot ggf. anzupassen.

Deutschland, als Hort der politischen Stabilität bekannt, steht unversehens ohne Regierung da. Ein
Schock für die nationalen und internationalen Investoren? Keineswegs. Der Konjunkturmotor
brummt einstweilen unbeeindruckt weiter, der DAX hält sein hohes Kursniveau, der Euro büßte
lediglich ein halbes Prozent gegenüber dem Dollar ein.
Zu dieser kaum wahrnehmbaren Reaktion dürfte zunächst die lange Dauer der Sondierungsgespräche
beigetragen haben; die Marktakteure waren vom Scheitern nicht mehr überrascht. Überdies ist die
deutsche Wirtschaft so robust aufgestellt, dass ein paar Monate ohne politische Reformen schadlos
überstanden werden können.
Mittelfristig könnten Euro und Aktienkurse jedoch unter Druck geraten, wenn die Unsicherheit in
Berlin anhält. Vor allem Neuwahlen gelten als bedrohliches Szenario, da sie eine längere politische
Lähmung zur Folge haben könnten. Manche Analysten sehen aber auch diese mögliche Entwicklung
gelassen. Lediglich ein potenzieller Zugewinn der politischen Ränder bei Neuwahlen wird einhellig als
großes Risiko für die mittel- und langfristige Konjunkturentwicklung betrachtet. Für den Moment
stehen alle Zeichen weiter auf Wachstum.