Stimmung bei offenen Immobilienfonds trübt sich ein

Bisher sind die offenen Immobilienfonds noch relativ ungeschoren durch die Corona-Krise gekommen. Eine neue Umfrage des Ratinghauses Scope zeigt allerdings eine Eintrübung der Zukunftsaussichten, wenn auch nicht gravierend. Immerhin schätzen noch zwei Drittel der 24 befragten Fondsanbieter ihre Lage als „gut“ ein. Als „sehr gut“ bewertet jedoch kein einziges Unternehmen mehr die Situation, im Vorjahr waren es 40 Prozent (weitere 40 Prozent: „gut“).
Das Gros der Fondsmanager rechnet mit sinkenden Erträgen, meist zwischen 2,0 und 2,5 Prozent, während die Scope-Analysten eher 1,5 bis 2,0 Prozent für realistisch halten. Im vergangenen Jahr warfen die Fonds im Schnitt 3,1 Prozent Rendite ab. Gingen damals noch drei von fünf befragten Anbietern von steigenden Netto-Mittelzuflüssen aus, so sind es nun nur noch 17 Prozent.
Problematisch werden für die Fonds vor allem Büro- und Handelsimmobilien. Deren Mieter sind teilweise stark von den Folgen der Corona-Pandemie betroffen und fordern daher vielerorts Mietnachlässe. Auch deshalb fokussieren sich die Fondsmanager vermehrt auf Wohnimmobilien, die weit weniger konjunkturabhängig sind.

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Größter Einbruch der Exporte seit 1950

Laut Statista haben die Exporte den größten Einbruch seit 1950 wegen der Corona-Pandemie erlitten. Wie sich die Exporte tatsächlich verändert haben, ist der Grafik sehr gut zu entnehmen, weshalb wir Sie hier gerne posten. Gleichzeitig bitte ich aber darum, die Grafik auch zu analysieren, denn hier können wir sehr gut entnehmen, dass die Exporte etwas stärker als 2008 eingebrochen sind (was auch an „Ansteckungsängsten“ liegen könnte), als auch, dass es in der folgenden Zeit bis 2010 wieder zu Aufholeffekten gekommen war.

Was bedeutet das für uns heute ? Im Prinzip sollte auch im Jahr 2020 und 2021 wieder ein Aufholeffekt eintreten, bevor sich die Exporte wieder auf dem normalen Niveau einpendeln. Genauso, wie man es im Jahr 2008 bis 2010 beobachten konnte. Der Export ist für Deutschland ein wesentlicher Bereich für die Gesamtleistung, also auch unmittelbar für die Börsen relevant.

Denken wir daran, dass die Börsen immer der Realwirtschaft voraus laufen und somit die Zukunft gehandelt wird. Wer die Börsenkurse der letzten Wochen verfolgt hat, der hat bereits sehen können, dass in dieser Korrektur bereits in rasender Geschwindigkeit von Korrektur auf Zukunft gewechselt wurde und im Prinzip davon ausgegangen wird, dass wir das Thema Corona und Maßnahmen bald hinter uns haben.

Dennoch, es kann zu jeder Zeit wieder turbolenter werden, wenn unerfreuliche News aufkommen, wovon wir aber hoffentlich verschont werden. Aber auch in 2021 können dann noch Überraschungen an den Finanzmärkten folgen, wenn Unternehmen die tatsächlichen Zahlen melden. Aber gehen wir besser davon aus, dass die Staatshilfen und Maßnahmen der Notenbanken, sowie der Konjukturpakete, dann ihre positive Wirkung zeigen und die Zahlen und Daten aus 2020 keinen mehr interessieren, da sie dann ja auch ein „alter Schuh“ sind.

Bildnachweis und Artikel auf Statista:

https://de.statista.com/infografik/21938/entwicklung-der-deutschen-exporte-gegenueber-vorjahresmonat/

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Börsenkorrektur, Ölpreissturz & „Dead Cat Bounce“

Tag Drei, nach der starken Korrektur an den Wertpapierbösen und dem gleichzeitig fallenden Ölpreis. Bereits Sonntag war klar, dass der Montag 9.3.2020 an den Börsen vermutlich ungemütlich werden würde, nachdem die vergangene Woche schon im Zeichen der „Corona-Sorgen“ verging. Nachts gegen 1 Uhr war dann klar, dass es am Montag richtig zu Sache gehen würde, der Ölpreis brach dort bereits nachhaltig ein, um dann später um 30 Prozent einzubrechen. Die Aktienbörsen in Australien, China und Asien generell korrigierten bereits scharf und starteten den Kursrutsch mit hohen negativen Vorzeichen. Kein Wunder, dass der DAX schon zum Handelsbeginn mehr als 6 Prozent verliert und der Dow Jones sogar 7,1 Prozent und dann auch noch vom Handel ausgesetzt wurde.

Doch was bedeutet das und wie wird es weiter gehen ?

Schauen wir uns zunächst noch einmal den vorgestrigen Dienstag an, der für mich wieder einmal so symptomatisch dafür ist, wo die Anleger und Börsen uns in den letzten Jahren hingebracht haben. Nämlich in immer höhere Bewertungen, als gäbe es nur eine Richtung. So haben sich vorgestern die ersten eiligen schon wieder eingefunden, um nach der „Korrektur“ vom Montag preiswert einzusammeln. Aber sie haben eins vergessen, preiswert ist relativ. So kam es wie es kommen musste und die Börsen drehten erneut ins Minus, um gestern und heute auch den deutschen und europäischen Aktienmarkt erneut mit hohen Abschlägen in neue Mehrjahrestiefs zu drücken. Nach dem klassischen „Dead Cat Bounce“ geht es heute also wieder mit einem Kursrutsch in den Handelstag und vermutlich wird auch das nicht das Ende der Fahnenstange sein, denn bislang sehen wir erst das Kursniveau von 2016 im DAX und sind noch weit davon entfernt wo die Indizes landen könnten.

Warum das so ist und welche Faktoren die Märkte beeinflussen werden, lesen Sie im übernächsten Post, denn erst werde ich auflösen, was es mit dem „Dead Cat Bounce“ auf sich hat.

Bildnachweis: https://pixabay.com/de/illustrations/b%C3%B6rse-stier-bulle-b%C3%A4r-wertpapiere-642896/

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Bundesanleihen bald auch in Grün

Green Bonds, also Staats- und Unternehmensanleihen mit ökologischer Ausrichtung, erleben seit einigen Jahren einen Boom. Europaweit soll der Markt in diesem Jahr auf ein Volumen von rund 180 Milliarden Euro anwachsen – 2017 waren es noch 100 Milliarden, 2015 nur 27 Milliarden. Den Trend zur nachhaltigen Geldanlage nutzen allerdings auch einige zweifelhafte Emittenten, die per „Greenwashing“ lediglich ihr Marketing grün ausrichten. Anleger sollten sich also immer konkret anschauen, nach welchen Kriterien das Geld investiert wird.
Auch einige Länder haben die Vorteile von Green Bonds für sich entdeckt. Polen legte 2016 eine nachhaltige Anleihe auf, es folgten Frankreich, die Niederlande, Belgien und Irland. Deutschland wird in 2020 ebenfalls auf den Green-Bond-Zug aufspringen und eine „grüne Zwillingsanleihe“ begeben. Sie soll Klimaschutzmaßnahmen mitfinanzieren und jederzeit gegen konventionelle Bundesanleihen umgetauscht werden können. Kritiker monieren allerdings, dass nur Gelder umgeschichtet und wegen der rigiden Haushaltspolitik keine neuen Projekte und Maßnahmen angestoßen würden.

Ich würde Ihnen lieber empfehlen, sich von vornherein für Anleihen zu entscheiden, die direkt in die Entwicklung grüner Projekte fließen oder aber auch Investmentfonds, die sich diesem Anlagebereich gezielt annehmen. Dann laufen Sie auch nicht Gefahr, dass Sie eine „Greenwashing-Anleihe“ gekauft haben und gar keinen direkten Bezug zu den Projekten haben.

Bitte seien Sie bei direkten Beteiligungen aber auch ohnehin vorsichtig, wie die Vielzahl von Insolventen Betreibern zeigt, sind Direktanlagen in grüne Projekte für Privatanleger sehr riskant. Setzen Sie lieber auf breit gestreute Investmentfonds, das ist eindeutig risikoärmer. Oder man wählt doch die Zwillingsanleihe und setzt somit auf die Staatsanleihe in Grün.

Immerhin ist es ja überhaupt lobenswert, dass auch es nun auch deutsche, grüne Staatsanleihen geben soll.

Bildnachweis: https://pixabay.com/de/photos/bundestag-deutsche-fahne-reichstag-2463236/

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Warum der Brexit mutigen Anlegern Chancen bietet

Das gefühlt ewige Chaos um den EU-Austritt Großbritanniens hat die Kurse vieler britischer Unternehmen nach unten gedrückt. Und zwar in vielen Fällen mehr, als fundamental gerechtfertigt wäre. Denn prinzipiell ist das Gros der britischen Firmen durchaus wettbewerbsfähig, liefert gefragte Produkte und Leistungen. Lediglich die tiefe Verunsicherung der Investoren hat zu vorsichtigen Bewertungen geführt.
Kommt es zu einem geordneten Brexit, wofür derzeit vieles spricht, könnten die Kurse insbesondere exportorientierter Unternehmen wieder deutlich anziehen. Darin liegt eine Chance für Anleger. Auch hier gilt allerdings: Große Chancen sind mit großen Risiken verbunden. Nach wie vor ist das Schreckgespenst „No-Deal-Brexit“ nicht vom Tisch – und damit das Risiko einer tiefen Rezession. Auch das Austrittsdatum gilt eher nicht als in Stein gemeißelt. Sogar ein Verbleib in der EU („Breversal“) ist weiterhin denkbar. Sollte die Unsicherheit anhalten oder sich sogar vertiefen, könnte sie die Kurse weiter absacken lassen.

Bildnachweis: https://pixabay.com/de/photos/brexit-eu-europa-großbritannien-4011711/

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2019 könnte durchaus ein gutes Börsenjahr werden – es sei denn, …

Für Kapitalmarktanleger endete 2018 mehr als enttäuschend, denn es geht als schlechtestes Börsenjahr seit der Finanzkrise 2008 in die Geschichte ein. Der DAX schloss am letzten Handelstag (28. Dezember) bei lediglich 10.559 Punkten, ein Minus von 18 Prozent auf Jahressicht. Am Vortag wurde mit 10.279 Punkten der tiefste Stand seit zwei Jahren verzeichnet. Der Dow Jones verlor zwar im vergangenen Jahr „nur“ 5,6 Prozent, doch auch hier stand zuletzt 2008 ein solches Minus zu Buche.

2019 hat hingegen nach Meinung vieler Analysten durchaus gute Chancen auf eine positive Entwicklung. Der Konjunkturzyklus ist zwar in eine späte Phase eingetreten, doch verschiedene Faktoren sprechen noch immer für Aktien: die nach wie vor robuste US-Konjunktur etwa, das weltweit anhaltend geringe Zinsniveau, der niedrige Ölpreis und die neuesten konjunkturstützenden Maßnahmen der chinesischen Regierung. Der Kreditversicherer Euler Hermes erwartet ein weltweites Wirtschaftswachstum von 3,6 Prozent. In Deutschland dürfte die Zahl der sozialversicherungspflichtigen Beschäftigungsverhältnisse auf über 45 Millionen klettern, ein neuer Rekord. Als Hauptrisikofaktoren werden die unberechenbare US-Handelspolitik, der Ende März anstehende Brexit und die italienische Schuldenpolitik gesehen.

Wir raten aber zur Vorsicht:

Was bei diesem vagen positiven Ausblick allerdings ausgeblendet wird, dass sind die rückläufigen Konjunkturindizes, die insgesamt niedrigen Preise bei Rohstoffen und Metallen für Produktionsgüter und die leider nach wie vor nicht ausgelasteten Frachtschiffe. Alles in Allem ein Zeichen, dass zumindest Produktion und Handel mit Waren und Gütern aus Übersee nicht „brummt“. Wer genau hinsieht, der wird erkennen, dass in den letzten Monaten und Jahren eher Unternehmenswerte wie Amazon, Facebook, Microsoft und weitere Internet und IT-Werte mehr als gut angekommen sind.

Bleibt abzuwarten, wie sich die Situation in 2019 darstellt. Wir meinen noch kein „bereinigendes Gewitter“ an den Aktienmärkten gesehen zu haben. Der deutsche Aktienindex DAX notiert nach wie vor unter dem gleitenden Durchschnitt und der amerikanische Dow Jones hat gerade die Schwelle knapp überschritten. Weiterhin ein wenig Skepsis einfließen zu lassen, kann momentan nicht schaden. Agieren Sie besonnen !

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Goldpreis tritt noch auf der Stelle
Die Stunde des Assets Gold schlägt nach gängiger Lehre immer dann, wenn die Kapitalmärkte von
Krisen erschüttert oder zumindest bedroht werden. An solchen gab es eigentlich in letzter Zeit keinen
Mangel – Trumps Handelskonflikte, Italiens Staatsschulden-Malaise, Brexit-Ungewissheit, Türkei-
Krise, oder auch Nord-Korea, um nur einige zu nennen.

Dessen ungeachtet bewegt sich der Goldpreis jedoch schier unerschütterlich seitwärts. Selbst als die
großen Börsenindizes im Oktober um 7 Prozent in die Tiefe rauschten, machte Gold lediglich 3
Prozent gut. Unterm Strich steht auf Jahressicht allerdings ein Minus. Mögliche Erklärungen: Die
Anleger haben robustere Nerven als früher und vertrauen darauf, dass politische Börsen kurze Beine
haben; die US-Leitzinsen steigen, damit wird die sichere Alternative Anleihe wieder attraktiver; es
wurde zuletzt mehr Gold produziert als nachgefragt.

Oder macht der schier nie enden wollende Bullenmarkt die Anleger risikoavers?

Die Analysten sehen mehrheitlich auch für das kommende Jahr keinen neuen Goldrausch voraus. Es
sei denn, die Börsen erleben einen veritablen Crash. Die größte Hoffnung von Goldinvestoren liegt
derzeit im wachsenden Reichtum der Schwellenländer, wo Gold von Privatleuten tendenziell stärker
nachgefragt wird als in den Industriestaaten. Einstweilen dürfte das Edelmetall lediglich als
Beimischung für Anleger taugen, die im Fall der Fälle gern einen handfesten Wert in der Hinterhand
haben möchten. Aber für den Fall stärkerer Markteinbrüche, dürften die Edelmetalle dann wiederum eine Absicherungsform übernehmen, denn Gold ist schon seit Jahrtausenden bei vielen Anlegern „die einzig echte Währung“.

Bildnachweis: https://de.fotolia.com|© Jose Luis Stephens 195326521

Sind steigende Zinsen eine Bedrohung oder eine Verheißung?
Die US-Notenbank Fed geht konsequent ihren Weg der sukzessiven Leitzinsanhebung, bislang ohne
nennenswerte Beeinträchtigung der Konjunktur – obwohl die Befürchtungen nicht gering waren,
schließlich gelten steigende Zinsen als Gift für die Kapitalmärkte und die Unternehmen.

Auch in Euroland dürfte in der zweiten Jahreshälfte 2019, spätestens Anfang 2020, die Zinswende
anstehen, die die Europäische Zentralbank (EZB) nicht ewig aufschieben kann. Das bereitet vielen
Anlegern Unbehagen. Muss es aber nicht, wie das Beispiel der USA zeigt, wo die Wirtschaft brummt
und brummt. Zwar ist von einem dämpfenden Effekt auf die Konjunktur auszugehen, von den Börsen
dürfte mehr Geld als zuletzt in sicherere, dann wieder attraktivere Anleihen abfließen.

Eine Zinserhöhung ist jedoch immer ein Beleg für eine gut aufgestellte Wirtschaft. Zudem profitieren
gerade die deutschen Sparer mit ihrer Vorliebe für Tages-, Festgeld-, Girokonten und Sparbücher von
steigenden Zinsen. Und nicht zuletzt wird mit den Zinsen auch die Inflation in Schach gehalten, seit
jeher ein Schreckgespenst für deutsche Anleger. Es gibt also keinen Grund, auf die auf kurz oder lang
kommende Zinserhöhung zu starren wie das Kaninchen auf die Schlange. Im Nachteil werden
allerdings zukünftige Immobilienkäufer und andere Großkreditnehmer sein, denn die goldenen
Finanzierungszinszeiten gehen ihrem Ende entgegen.

Deutsche verlieren Scheu vor Börse
Die Bundesbürger sind als Aktienmuffel bekannt. Zu unwägbar erscheint ihnen das Auf und Ab an der
Börse. Diese verbreitete Scheu führt dazu, dass die Deutschen Jahr für Jahr auf viele Milliarden an
Vermögenszuwachs verzichten – im Gegensatz zu den meisten anderen wohlhabenden Nationen, die
ihr Kapital im Durchschnitt deutlich renditeträchtiger anlegen.

Das scheint sich jedoch rasant zu ändern. Laut einer jährlich durchgeführten Umfrage hat sich die
Aktienquote deutscher Anleger binnen Jahresfrist mehr als verdoppelt. 27 Prozent der Bundesbürger
halten nunmehr Aktien in ihrem Portfolio, womit dieses Asset auf Rang zwei vorrückt. Insbesondere
die über 70-Jährigen mischen kräftig an der Börse mit: 37 Prozent beträgt die Aktienquote in dieser
Altersgruppe. Die 18- bis 35-jährigen „Millennials“ kommen dagegen nur auf 21 Prozent und horten
dafür den relativ höchsten Bargeldbestand (34 Prozent). Insgesamt setzen rund 40 Prozent der
Umfrageteilnehmer neben dem nationalen auch auf internationale Märkte.

Anzumerken bleibt jedoch, dass die Marktphasen auch immer zu berücksichtigen bleiben. Da wir mittlerweile ein gutes Jahrzehnt an Boomphase hinter uns haben und im Prinzip in den meisten Asset Klassen an Höchstständen angekommen waren, bleibt das Risiko von ausstehenden Korrekturen vorhanden.

Seien Sie wachsam an den Aktienmärkten !

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